El Banco de España ha publicado su último Informe de Estabilidad Financiera, en el que anticipa que el endeudamiento de los hogares españoles se mantendrá en niveles similares a los actuales durante los próximos años, incluso en un contexto económico adverso marcado por la crisis de Oriente Próximo.
Según las proyecciones del regulador, la deuda de las familias supondrá el 65,5 % de la renta bruta disponible en 2028 en el peor de los escenarios, mientras que en el escenario base se situaría en el 68,5 % dentro de dos años.
El informe detalla que, a pesar de la previsión de mayores tipos de interés y una menor renta en el escenario más negativo, el menor nivel de endeudamiento se explicaría por una fuerte desaceleración del crédito. En palabras del Banco de España, “de acuerdo con los distintos escenarios considerados en el ejercicio de proyecciones macroeconómicas del Banco de España de marzo de 2026, esta ratio podría mantenerse en torno al nivel observado en la actualidad”.
Respecto al pasado ejercicio, el análisis confirma que el endeudamiento de los hogares alcanzó el 68,1 % de la renta en el cuarto trimestre de 2025, lo que refuerza la expectativa de estabilidad en los próximos años. El regulador subraya que esta ratio “continúa en niveles próximos a los mínimos observados desde el año 2000 y por debajo de la registrada en el conjunto de la eurozona (82,3 % de la renta en el cuarto trimestre de 2025)”.
En cuanto a la relación entre deuda y riqueza bruta, el Banco de España señala que en el tercer trimestre de 2025 la ratio se situó en el 7,1 %, frente al 13,2 % registrado en 2014. En la eurozona, aunque también se ha reducido la deuda sobre el patrimonio, la ratio actual es del 10,4 %, superior a la española.
El informe también destaca cambios en la composición del patrimonio de los hogares. Según la institución, “los hogares con menor riqueza neta han reducido el peso de los inmuebles residenciales en su patrimonio, en favor de activos líquidos, como los depósitos”.
Por el contrario, los hogares situados en el quintil superior de riqueza neta, que concentran cerca del 70 % del total, han incrementado el peso de los activos inmobiliarios residenciales, lo que evidencia “problemas de accesibilidad a la vivienda en propiedad, relevantes desde distintas perspectivas de política económica”.
En relación a la carga por intereses, el Banco de España indica que esta se redujo ligeramente hasta el 2,3 % de la renta en el cuarto trimestre de 2025, pero advierte de un posible aumento en los próximos años. “Se prevé que la carga por intereses aumente hasta un rango comprendido entre el 2,9 % de la renta en el escenario base del ejercicio de proyecciones y el 3,3 % en el escenario más adverso a finales de 2028”, señala el regulador. En el caso de mayor severidad, el incremento respondería principalmente al repunte de los costes de financiación.
El informe también recoge que la riqueza real bruta de los hogares creció un 8,6 % interanual a finales de 2025, impulsada por la revalorización de los activos inmobiliarios y, en menor medida, de los activos financieros. La renta familiar siguió creciendo en los últimos seis meses de 2025, aunque a un ritmo más moderado, con un aumento nominal medio del 4,8 % interanual, 0,8 puntos menos que en el primer semestre. Ajustada por inflación y crecimiento poblacional, la renta avanzó un 0,6 % interanual, 1,4 puntos menos que en la primera mitad del año.
La evolución positiva del empleo y el aumento de la riqueza han favorecido que el consumo privado mantuviera su fortaleza en la segunda mitad de 2025, con un crecimiento interanual medio del 3,1 % en términos reales, ligeramente inferior al 3,6 % del primer semestre. La expansión del crédito al consumo también ha contribuido a este dinamismo. Por último, la tasa de ahorro se mantuvo estable en el 12 % en el segundo semestre de 2025, “un nivel que continúa siendo históricamente elevado”, concluye la entidad.
